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作者 |? 陳駿達(dá)
編輯 |? 李水青
智東西1月20日消息，今天，據(jù)外媒CNBC報(bào)道，兩位知情人士透露，北京大模型獨(dú)角獸月之暗面正在進(jìn)行新一輪融資，這輪融資對(duì)其估值為48億美元（約合人民幣334.13億元），而僅在20天前公布的C輪融資中其估值還是43億美元（約合人民幣299.32億元）。
此外，上述知情人士透露，由于市場(chǎng)需求旺盛，這輪融資很可能很快完成，隨著市場(chǎng)對(duì)中國AI領(lǐng)域的IPO候選公司的興趣激增，月之暗面在隨后可能進(jìn)行的融資輪次中，估值還有進(jìn)一步上升的空間。
智東西就上述內(nèi)容向月之暗面求證，對(duì)方稱暫時(shí)無更多消息可供分享。
在月之暗面2025年12月31日曝光的內(nèi)部信中，月之暗面創(chuàng)始人兼CEO楊植麟透露了該公司目前的資金狀況。月之暗面近期完成了5億美元（約合人民幣34.8億元）C輪融資且大幅超募，當(dāng)前現(xiàn)金持有量超過100億元。
楊植麟稱，相比于二級(jí)市場(chǎng)，月之暗面判斷還可以從一級(jí)市場(chǎng)募集更大量資金，短期不著急上市，但未來計(jì)劃將上市作為手段來加速AGI，擇時(shí)而動(dòng)。
技術(shù)層面，楊植麟則在1月10日舉辦的AGI Next峰會(huì)上分享了不少細(xì)節(jié)。目前，Kimi模型的預(yù)訓(xùn)練策略聚焦兩條主線：Token效率與長(zhǎng)上下文能力。
在提升token效率方面，月之暗面去年提出了改進(jìn)版的Muon優(yōu)化器，實(shí)現(xiàn)約2倍Token效率提升，并通過QK-Clip解決Logits爆炸問題，支撐萬億參數(shù)模型穩(wěn)定訓(xùn)練。Token效率的提升，意味著月之暗面可以從等量的數(shù)據(jù)中，獲得更多的智能。
而在長(zhǎng)上下文能力方面，月之暗面提出了Kimi-Linear這一全新的線性注意力機(jī)制，可在在保證效果的同時(shí)大幅提升推理速度，為超長(zhǎng)上下文任務(wù)提供現(xiàn)實(shí)路徑。
模型與產(chǎn)品側(cè)，月之暗面去年開源了萬億參數(shù)模型Kimi K2及其對(duì)應(yīng)的推理模型Kimi K2 Thinking，還推出了OK Computer這一Agent模式。
大模型調(diào)用平臺(tái)OpenRouter的統(tǒng)計(jì)顯示，Kimi K2系列模型的調(diào)用量在發(fā)布后占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額。
2024年11月-2025年11月，在OpenRouter平臺(tái)上，月之暗面模型的調(diào)用量為0.92萬億個(gè)token，在開源模型玩家中排名全球第九，略少于智譜（1.18萬億個(gè)token）、MiniMax（1.26萬億個(gè)token）等廠商。OpenRouter數(shù)據(jù)主要反映海外市場(chǎng)的使用情況。
在今年英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛的CES演講中，Kimi K2 Thinking取代了此前英偉達(dá)發(fā)布會(huì)上常見的DeepSeek-R1，被用于演示英偉達(dá)Rubin NVL72系統(tǒng)的性能。
對(duì)于下一代模型Kimi K3的演進(jìn)方向，楊植麟在AGI Next峰會(huì)上分享，月之暗面會(huì)在K2的基礎(chǔ)上做進(jìn)一步的Scaling，不過Scaling不只是堆算力，更是架構(gòu)、數(shù)據(jù)與“品味”的綜合進(jìn)化。
他尤其強(qiáng)調(diào)，造模型本質(zhì)上是在創(chuàng)造一種世界觀，模型也需要具備更好的品味和審美。他認(rèn)為，模型產(chǎn)生的智能本質(zhì)上是一個(gè)Non-Fungible?Token（非同質(zhì)化通證），它承載著品味、審美與價(jià)值觀。在智能的維度上，品味擁有極其廣闊的探索空間，而且這一空間是指數(shù)級(jí)擴(kuò)展的，這是月之暗面未來很重要的目標(biāo)。
結(jié)語：中國大模型頭部企業(yè)，備齊下一階段籌碼
2026年開年以來，多家中國大模型頭部企業(yè)在資本市場(chǎng)收獲頗豐。接連上市的智譜與MiniMax股價(jià)飛漲，MiniMax更是成為國內(nèi)首家市值超過1000億元的AI大模型公司。
估值在短時(shí)間內(nèi)連續(xù)抬升，疊加充裕的現(xiàn)金儲(chǔ)備，月之暗面或許已具備在未來一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)加碼投入的底氣。此前，楊植麟透露C輪融資將會(huì)用于更加激進(jìn)地?cái)U(kuò)增顯卡，加速K3模型的訓(xùn)練和研發(fā)。
接下來，月之暗面能否在中國乃至全球大模型格局中占據(jù)更穩(wěn)固的位置，值得繼續(xù)關(guān)注。
