芯東西（公眾號(hào)：aichip001）
作者 | ?ZeR0
編輯 | ?漠影
芯東西1月2日?qǐng)?bào)道，1月1日，廣東深圳存儲(chǔ)芯片企業(yè)宏芯宇正式遞表港交所。
宏芯宇成立于2018年12月，主營(yíng)產(chǎn)品包括嵌入式存儲(chǔ)、固態(tài)硬盤(pán)、DRAM、移動(dòng)存儲(chǔ)、存儲(chǔ)顆粒，是少數(shù)擁有自主設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)主控芯片能力并完成商業(yè)化應(yīng)用的中國(guó)獨(dú)立存儲(chǔ)器廠商之一，獲評(píng)國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)。
該公司已與傳音、OPPO、小米、vivo、TCL、小度、北斗智聯(lián)等客戶建立穩(wěn)定合作，并已布局AI服務(wù)器及AI終端的高性能存儲(chǔ)產(chǎn)品。
宏芯宇在2025年3月融資后估值達(dá)107.60億元，中芯國(guó)際旗下投資平臺(tái)中芯聚源、TCL等都是投資方。
在2024年全球存儲(chǔ)產(chǎn)品市場(chǎng)中，宏芯宇收入達(dá)12億美元（87億元人民幣），是全球第五大、國(guó)內(nèi)第二大獨(dú)立存儲(chǔ)器廠商，也是中國(guó)最大的未上市獨(dú)立存儲(chǔ)器廠商。
在全球嵌入式存儲(chǔ)市場(chǎng)中，該公司2024年的收入達(dá)8億美元（57億元人民幣），為第二大獨(dú)立存儲(chǔ)器廠商。
在2024年全球應(yīng)用于智能手機(jī)的存儲(chǔ)產(chǎn)品市場(chǎng)中，宏芯宇以8億美元（57億元人民幣）的收入成為最大的獨(dú)立存儲(chǔ)器廠商。
一、去年收入超過(guò)87億元
2023年、2024年、2025年1-9月，宏芯宇收入分別為87.81億元、87.18億元、77.44億元，凈利潤(rùn)分別為-1.17億元、4.83億元、3.51億元，研發(fā)費(fèi)用分別為2.83億元、3.92億元、3.55億元。
▲2023年~2025年1-9月宏芯宇營(yíng)收、凈利潤(rùn)、研發(fā)支出變化（芯東西制圖）
對(duì)應(yīng)經(jīng)調(diào)整EBITDA（稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）分別為1.52億元、9.53億元、6.65億元。
同期，宏芯宇的綜合毛利率分別為4.8%、16.1%、13.1%。
2023年到2025年9月30日，其來(lái)自海外的收入占比超過(guò)65%。
該公司綜合財(cái)務(wù)狀況表如下：
現(xiàn)金流如下：
截至2025年9月30日，宏芯宇擁有856名研發(fā)人員，占總員工數(shù)的65.2%；在中國(guó)及海外擁有347項(xiàng)授權(quán)專(zhuān)利，包括264項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利。
二、2025年1-9月銷(xiāo)量超254億GB
嵌入式存儲(chǔ)是宏芯宇第一大收入支柱，2025年1-9月貢獻(xiàn)了總收入的46.2%。1-9月收入增加主要源自其DRAM收入增加。
同期，其主要產(chǎn)品銷(xiāo)量如下：
每GB平均售價(jià)如下：
宏芯宇在產(chǎn)業(yè)鏈中所參與的主要環(huán)節(jié)包括存儲(chǔ)技術(shù)平臺(tái)與存儲(chǔ)產(chǎn)品，除已進(jìn)入量產(chǎn)階段的主控芯片外，自主設(shè)計(jì)研發(fā)的主控芯片共有7款型號(hào)，分處送樣、流片及后端設(shè)計(jì)等不同研發(fā)階段。
其存儲(chǔ)產(chǎn)品包括：
1、嵌入式存儲(chǔ)產(chǎn)品
2、固態(tài)硬盤(pán)
3、DRAM
4、移動(dòng)存儲(chǔ)
5、存儲(chǔ)顆粒
存儲(chǔ)顆粒主要包括NAND Flash晶圓及晶粒、DRAM晶圓及晶粒，用于生產(chǎn)嵌入式存儲(chǔ)、固態(tài)硬盤(pán)、DRAM和移動(dòng)存儲(chǔ)。
在滿足內(nèi)部生產(chǎn)需求后，宏芯宇可能會(huì)綜合考量市場(chǎng)狀況、現(xiàn)金流效率、存貨周轉(zhuǎn)及客戶需求等因素，對(duì)外銷(xiāo)售存儲(chǔ)顆粒。
三、前五大客戶占比超過(guò)50%
宏芯宇已與小米、傳音、OPPO、vivo、TCL、小度、北斗智聯(lián)等行業(yè)頭部客戶建立穩(wěn)定合作。
其銷(xiāo)售渠道包括直銷(xiāo)與分銷(xiāo)。
2023年、2024年、2025年1-9月，來(lái)自前五大客戶的收入分別占其總收入的59.4%、65.7%、50.0%。
同期，來(lái)自前五大供應(yīng)商的采購(gòu)額分別占總采購(gòu)額的43.5%、49.4%、51.5%。
客戶B、客戶H及客戶I及/或其聯(lián)屬公司亦為宏芯宇的供應(yīng)商。供應(yīng)商A、供應(yīng)商B、供應(yīng)商D、供應(yīng)商F、供應(yīng)商H及供應(yīng)商I及/或其聯(lián)屬公司亦為宏芯宇的客戶。
四、創(chuàng)始人曾任多家公司總經(jīng)理
吳奕盛、吳嘉敏、芯瑞來(lái)、深圳聚邦、宏芯微、宏芯創(chuàng)、宏芯泰貳號(hào)、宏芯泰、寧波兆瀚、寧波兆信及杭州菲算將共同構(gòu)成宏芯宇的一組控股股東。
吳奕盛是宏芯宇的創(chuàng)始人、執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，今年56歲，在芯片行業(yè)擁有逾25年工作經(jīng)驗(yàn)，曾擔(dān)任電子元件分銷(xiāo)商深圳鴻科信、深圳電子元器件公司格拉威信、芯片設(shè)計(jì)及存儲(chǔ)產(chǎn)品公司百瑞萊的總經(jīng)理，亦于2016年8月至2019年1月期間擔(dān)任深圳佰維存儲(chǔ)董事。
2024年及2025年1-9月，宏芯宇董事及監(jiān)事的酬薪如下：
結(jié)語(yǔ)：存儲(chǔ)芯片行業(yè)逐步演進(jìn)為AI驅(qū)動(dòng)的“超級(jí)周期”
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，受AI驅(qū)動(dòng)的需求變革及供應(yīng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的雙重推動(dòng)，半導(dǎo)體行業(yè)正步入強(qiáng)勁上行周期。
全球存儲(chǔ)芯片行業(yè)于2025年逐步演進(jìn)為AI驅(qū)動(dòng)的“超級(jí)周期”。此輪強(qiáng)勁上行趨勢(shì)明確，預(yù)計(jì)將打破傳統(tǒng)三至四年的周期規(guī)律。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2025年下半年，市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁，DRAM及嵌入式存儲(chǔ)均呈上行態(tài)勢(shì)，部分DRAM的月度漲幅逾30%。全球存儲(chǔ)產(chǎn)品市場(chǎng)的整體盈利水平有望持續(xù)改善。
宏芯宇計(jì)劃持續(xù)投資開(kāi)發(fā)涵蓋消費(fèi)級(jí)、企業(yè)級(jí)、車(chē)規(guī)級(jí)應(yīng)用場(chǎng)景的高性能存儲(chǔ)產(chǎn)品，推進(jìn)先進(jìn)主控芯片設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)，并提升晶圓及主控芯片驗(yàn)證及測(cè)試能力，將建立一個(gè)覆蓋晶圓檢測(cè)、BGA測(cè)試及可靠性測(cè)試的先進(jìn)測(cè)試中心。
