智東西（公眾號：zhidxcom）
作者 | ZeR0
編輯 | 漠影
智東西6月27日報(bào)道，6月26日，上海AI產(chǎn)品公司合合信息遞表港交所。
招股書顯示，合合信息是一家原生AI（AI-native）公司，已成為全球多模態(tài)大模型文本智能技術(shù)的領(lǐng)先者，業(yè)務(wù)已覆蓋全球超過200個國家和地區(qū)，3款C端產(chǎn)品擁有數(shù)億全球用戶群，是少有的同時在中國和全球擁有成規(guī)模用戶量的原生AI公司。
該公司在招股書中寫道：“自2006年創(chuàng)立伊始，我們就堅(jiān)信，通用人工智能（AGI）相關(guān)技術(shù)將會大幅提高人類社會效率，因此我們選擇以實(shí)現(xiàn)AGI為方向，秉持長期主義深耕AI核心技術(shù)的研發(fā)?！?/p>
在全球C端效率類AI產(chǎn)品市場，MAU（月活躍用戶數(shù)）超過1億通常被視為認(rèn)定「超級APP」的門檻，意味著產(chǎn)品具備強(qiáng)大的用戶規(guī)模、市場影響力及變現(xiàn)潛力。
根據(jù)灼識咨詢，按2024年相關(guān)收入計(jì)，合合信息在MAU超1億的全球C端效率類AI產(chǎn)品公司中排名全球第五、中國第一。根據(jù)其附注描述，前四名均為美國公司，分別是OpenAI、谷歌、Adobe、微軟。
合合信息手握多個AI爆款應(yīng)用，包括全球第一大圖像文本處理AI產(chǎn)品掃描全能王、商務(wù)社交AI產(chǎn)品名片全能王、商業(yè)數(shù)據(jù)智能產(chǎn)品啟信寶等。
2024年9月，合合信息在A股上交所科創(chuàng)板上市，最新市值為218億元。
一、年收入超14億，月活躍用戶數(shù)達(dá)1.78億
C端AI產(chǎn)品通常分為效率類、創(chuàng)意類及其他。合合信息在效率類AI產(chǎn)品品類中占據(jù)可觀的用戶份額。
坐擁五大AI產(chǎn)品，過去三年，合合信息一直展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長和盈利勢能，銷售毛利率均超過80%。
2022年、2023年、2024年、2025年前3個月，其營收分別為9.88億元、11.87億元、14.38億元、3.95億元，凈利潤分別為2.84億元、3.23億元、4.01億元、1.16億元，研發(fā)費(fèi)用分別為2.80億元、3.23億元、3.90億元、1.05億元。
其中，掃描全能王是合合信息的第一大營收支柱，今年前3個月貢獻(xiàn)了其超過8成的收入。
在截至今年3月的一年內(nèi)，合合信息C端產(chǎn)品的月活躍用戶數(shù)達(dá)到1.78億，付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)到790萬，B端客戶數(shù)增至3472家。
按地區(qū)分布，合合信息有超過60%的收入來自中國內(nèi)地。
其綜合財(cái)務(wù)狀況表如下：
合合信息主要與其他專注于AI技術(shù)開發(fā)及商業(yè)化的公司競爭，是少有的同時在C端產(chǎn)品和B端服務(wù)都有規(guī)模化收入的原生AI公司，實(shí)施雙輪驅(qū)動的增長策略。
其商業(yè)模式兼具高毛利與高增長的特點(diǎn)，C端付費(fèi)訂閱、B端高標(biāo)準(zhǔn)化程度帶來了優(yōu)異的收入增長、毛利率和現(xiàn)金流表現(xiàn)。
二、坐擁5大旗艦產(chǎn)品，積累超10億用戶
合合信息有3款旗艦C端產(chǎn)品和2款旗艦B端產(chǎn)品。
1、C端產(chǎn)品
（1）掃描全能王APP：早在手機(jī)APP時代元年的2010年即已推出，是國內(nèi)首批問世的標(biāo)桿級APP應(yīng)用。根據(jù)灼識咨詢，自2013年起，掃描全能王曾在蘋果App Store上84個國家及地區(qū)效率類免費(fèi)應(yīng)用下載量排行榜多次排行第一。
根據(jù)灼識咨詢，按2025年3月的月活躍用戶數(shù)計(jì)，是全球用戶規(guī)模最大的圖像文本處理AI產(chǎn)品；掃描全能王是全球少數(shù)上線超過15年、MAU超過1億且2022年至2024年收入復(fù)合年增長率超過20%的超級APP之一。
掃描全能王集文檔掃描、格式轉(zhuǎn)換、智能編輯及AI賦能于一體，通過多模態(tài)大模型文本智能技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)重塑用戶的文檔處理體驗(yàn)。
截至2024年12月31日，掃描全能王的AI超級濾鏡、AI智能擦除、AI智能切邊、AI文檔簽章、AI文檔翻譯、AI文檔問答等AI技術(shù)相關(guān)核心功能的單日調(diào)用次數(shù)合計(jì)約1.5億次。
截至2025年3月31日，掃描全能王已覆蓋全球超過200個國家和地區(qū)，按累計(jì)設(shè)備計(jì)，已服務(wù)超10億用戶。
（2）名片全能王APP：2009年推出。根據(jù)灼識咨詢，自2013年起，名片全能王曾在Apple App Store上41個國家和地區(qū)的商務(wù)類免費(fèi)應(yīng)用下載量排行榜位列第一。
（3）啟信寶APP：2015年推出，中國商業(yè)智能數(shù)據(jù)領(lǐng)域標(biāo)桿產(chǎn)品，基于內(nèi)部的DIKI （數(shù)據(jù)-信息-知識-智能）治理框架，打造了從數(shù)據(jù)匯聚到智能決策的完整價值鏈；構(gòu)建了覆蓋超過3億企業(yè)的全景信用分析平臺，對2000億條商業(yè)數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)毫秒級實(shí)時處理與分析。
面向B端市場，其兩大標(biāo)桿性產(chǎn)品分別是TextIn智能文本處理企業(yè)級AI產(chǎn)品線、啟信慧眼商業(yè)數(shù)據(jù)智能決策企業(yè)級AI產(chǎn)品線。
（1）TextIn：已為制造、金融、醫(yī)療等多元化行業(yè)客戶提供高精度的AI文檔識別及解析服務(wù)，日均處理量逾數(shù)億次。
合合信息在TextIn的AI產(chǎn)品線中創(chuàng)新上線的Docflow，定位為具備自主進(jìn)化能力的文檔處理Agent，其三大核心技術(shù)突破——智能流程動態(tài)編排、持續(xù)優(yōu)化的記憶模塊、結(jié)構(gòu)化解析與語義理解的全棧AI能力，已成功賦能制造、物流、金融等跨行業(yè)的千余家客戶，實(shí)現(xiàn)文檔處理效率的大幅提升。
（2）啟信慧眼：為B端客戶提供供應(yīng)鏈風(fēng)控、金融風(fēng)控、尋源拓客場景下的數(shù)據(jù)智能應(yīng)用，包括AI采購尋源、企業(yè)AI畫像、AI商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析等豐富的AI產(chǎn)品模塊選擇；已為制造、金融、醫(yī)藥、能源、汽車、貿(mào)易等行業(yè)的上千家頭部客戶提供商業(yè)數(shù)據(jù)智能決策服務(wù)，日均風(fēng)險(xiǎn)掃描量超2000萬次。
三、研發(fā)團(tuán)隊(duì)占比超過60%，多模態(tài)大模型和AI Agent是研發(fā)重點(diǎn)
截至2025年3月31日，合合信息的研發(fā)團(tuán)隊(duì)由638名成員組成，占員工總數(shù)的60.6%。其核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)在2019年至2023年間先后斬獲ICDAR、ICPR、ICFHR等國際權(quán)威賽事16項(xiàng)任務(wù)冠軍。
招股書顯示，自創(chuàng)立至今，其核心技術(shù)人員專注于AI技術(shù)，團(tuán)隊(duì)高度穩(wěn)定、零流失。
該公司建立「天樞、天璇、天璣」三大底層技術(shù)平臺，通過云服務(wù)API與端側(cè)SDK的形式，為其C端與B端產(chǎn)品提供技術(shù)基礎(chǔ)。
（1）天樞-全球分布式算力與存儲平臺：自2011年起正式啟動，作為AGI的基礎(chǔ)設(shè)施，供先進(jìn)及安全的全球分布式網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)、算力與存儲的基礎(chǔ)設(shè)施，為合合信息全球200余個國家和地區(qū)的數(shù)億用戶提供高效穩(wěn)定且安全的AI功能使用體驗(yàn)。
（2）天璇-文本智能技術(shù)平臺：作為通向AGI的重要技術(shù)基座，實(shí)現(xiàn)了「文檔結(jié)構(gòu)理解+智能糾錯+關(guān)鍵信息提取」的技術(shù)創(chuàng)新，賦予機(jī)器真正的文本「閱讀理解」能力，而不僅僅是「看見」文字，實(shí)現(xiàn)了對多模態(tài)下文檔版面結(jié)構(gòu)的語義級解析——不僅準(zhǔn)確提取文字信息，更能通過文本相關(guān)空間位置理解深層語義邏輯。
（3）天璣-AGI 技術(shù)平臺：天璣AGI技術(shù)平臺旨在構(gòu)建具備自主推理與決策能力的智能系統(tǒng)，將文本智能認(rèn)知程度從語義理解拓展到類人推理及自主機(jī)器決策，這是合合信息實(shí)現(xiàn)AGI愿景的核心。
為實(shí)現(xiàn)這一愿景，合合信息奉行兩大戰(zhàn)略重點(diǎn)：
（1）多模態(tài)大模型前沿探索與研發(fā)：積極拓展文本智能的感知能力邊界，并推動文本智能認(rèn)知從語義理解向自主推理決策躍遷，持續(xù)構(gòu)建和加深其在文本智能領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢和技術(shù)壁壘，不斷探索AGI的技術(shù)邊界。
（2）AI Agent技術(shù)研發(fā)：基于自主研發(fā)的業(yè)界領(lǐng)先的底層核心技術(shù)，結(jié)合業(yè)務(wù)場景和用戶對機(jī)器自主推理和決策的需求，聚焦于多模態(tài)文本智能領(lǐng)域AI Agent技術(shù)的研發(fā)，在已有的用戶場景和未來期望拓展的更多用戶場景中，通過具備自主推理和決策能力的多模態(tài)文本智能AI Agent產(chǎn)品，為用戶提供超出預(yù)期的用戶體驗(yàn)，并實(shí)現(xiàn)商業(yè)價值。
取得的階段性的研發(fā)成果已經(jīng)在技術(shù)指標(biāo)、AI競賽和產(chǎn)品在各領(lǐng)域成功落地方面均取得了顯著的成績。
合合信息產(chǎn)品提供的包括超過500個產(chǎn)業(yè)專題、32個行業(yè)大類的跨行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)庫，亦是其采用多模態(tài)文本智能技術(shù)對多源異構(gòu)非結(jié)構(gòu)化文本進(jìn)行結(jié)構(gòu)化治理后的成果。
截至2025年3月31日，合合信息在中國擁有82項(xiàng)專利申請和111項(xiàng)注冊專利，并在海外擁有40項(xiàng)注冊專利；還在中國和海外擁有621個商標(biāo)、146項(xiàng)著作權(quán)和42個域名。
四、收入主要來自C端客戶，B端客戶包括AI同行
合合信息將多年積累技術(shù)專業(yè)知識及應(yīng)用場景knowhow轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)化AI產(chǎn)品，向B端客戶提供可擴(kuò)展工具，幫助客戶提升效率和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，降本增效。
其服務(wù)的客戶已覆蓋制造、銀行、保險(xiǎn)、零售、科技等近30個行業(yè)場景，標(biāo)桿客戶包括《財(cái)富》世界500強(qiáng)公司名單中的約160家。B端客戶亦包括AI行業(yè)的同行，表明其產(chǎn)品優(yōu)勢獲得高度認(rèn)可。
于往績記錄期間，合合信息主要從全球C端用戶獲得收入。2022年、2023年、2024年、2025年前3個月，來自五大客戶的收入分別占其同期總收入的7.5%、7.3%、8.0%、7.6%。
合合信息的供應(yīng)商主要包括營銷及廣告服務(wù)供應(yīng)商、云服務(wù)供應(yīng)商，成本主要來自云服務(wù)成本、雇員成本。
2022年、2023年、2024年、2025年前3個月，其向五大供應(yīng)商的采購額分別占同期總采購額的41.3%、30.5%、41.5%、38.5%。
其中，供應(yīng)商B、供應(yīng)商F、供應(yīng)商E及供應(yīng)商D亦為合合信息的客戶，客戶C也是合合信息的供應(yīng)商。
五、創(chuàng)始人系中科院背景，多位高管曾在摩托羅拉任職
截至最后實(shí)際可行日期，鎮(zhèn)立新控制合合信息已發(fā)行股本總額的約29.95%，其中24.19%由其直接擁有，5.76%通過鎮(zhèn)立新控制的上海獅吼所控制的上海目一然、上海端臨、上海融梨然及上海頂螺間接擁有。
合合信息的創(chuàng)始人、董事長、總經(jīng)理兼執(zhí)行董事鎮(zhèn)立新博士今年57歲，在AI相關(guān)行業(yè)擁有超過25年的經(jīng)驗(yàn)，2000年7月獲得中科院自動化所模式識別與智能系統(tǒng)博士學(xué)位，2000年7月至2009年9月?lián)文ν辛_拉中國高級經(jīng)理，2008年11月至2011年11月任同濟(jì)大學(xué)兼職教授。
其核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)由龍騰、丁凱、郭豐俊、陳青山、張彬等資深專家領(lǐng)銜，其擁有AI相關(guān)的專業(yè)背景和工作經(jīng)驗(yàn)，對研發(fā)有重大貢獻(xiàn)。
陳青山今年48歲，是合合信息的執(zhí)行董事兼副總經(jīng)理。他在AI相關(guān)行業(yè)擁有逾20年經(jīng)驗(yàn)，2002年4月加入阿爾卡特（蘇州）通訊有限公司，而后在2004年4月至2006年12月期間任摩托羅拉中國高級軟件工程師。
陳青山于1999年7月取得上海交通大學(xué)通信工程學(xué)士學(xué)位，2022年3月取得上海交通大學(xué)控制理論與控制工程碩士學(xué)位，2019年8月取得中國中歐國際工商學(xué)院高級工商管理碩士學(xué)位。
龍騰今年44歲，是合合信息的執(zhí)行董事、職工代表董事兼副總經(jīng)理，在AI相關(guān)行業(yè)擁有約20年經(jīng)驗(yàn)。他于2005年獲微軟亞洲研究院微軟學(xué)者稱號，2008年6月取得中國華南理工大學(xué)通信與信息系統(tǒng)博士學(xué)位，2008年7月至2009年6月任摩托羅拉中國研究員。
2024年及2025年前3個月，合合信息的董事薪酬如下：
結(jié)語：擬強(qiáng)化AI核心技術(shù)研發(fā)，持續(xù)迭代AI Agent應(yīng)用
合合信息計(jì)劃強(qiáng)化AI核心技術(shù)研發(fā)，尋求實(shí)現(xiàn)AGI的目標(biāo)，并迭代C端產(chǎn)品組合和擴(kuò)大全球B端客戶覆蓋，加速新功能、新地域、新產(chǎn)品的拓展，還將持續(xù)引進(jìn)和培養(yǎng)全球行業(yè)頂尖技術(shù)與管理人才。
在Agent方面，合合信息計(jì)劃不斷地迭代其AI Agent技術(shù)和推出新的相關(guān)技術(shù)和服務(wù)，探索強(qiáng)Agent能力的多模態(tài)大模型訓(xùn)練和推理技術(shù)，推動文本認(rèn)知智能向自主推理和決策不斷深入推進(jìn)，同時計(jì)劃布局智能學(xué)習(xí)、數(shù)據(jù)治理等重點(diǎn)垂直場景的AI Agent應(yīng)用技術(shù)研發(fā)，構(gòu)建增強(qiáng)競爭優(yōu)勢的技術(shù)和產(chǎn)品壁壘。
