智東西（公眾號(hào)：zhidxcom）
作者 | ZeR0
編輯 | 漠影
智東西5月30日?qǐng)?bào)道，5月29日，中國ICT基礎(chǔ)設(shè)施巨頭紫光股份正式遞表港交所。
根據(jù)IPO文件，紫光股份成立于1999年，注冊(cè)地址為北京市海淀區(qū)清華大學(xué)紫光大樓，是全球領(lǐng)先的數(shù)字化和人工智能（AI）解決方案提供商，提供ICT基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品，輔以先進(jìn)的云端智能平臺(tái)。
紫光股份設(shè)計(jì)并銷售多元化的ICT基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品，覆蓋整個(gè)數(shù)字化解決方案產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)鍵產(chǎn)品包括「云-網(wǎng)-安-算-存-端」。
同時(shí)，該公司提供一站式數(shù)字化解決方案，整合云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、AI、物聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)安全、智能聯(lián)接和邊緣計(jì)算，還在中國分銷全球知名品牌的ICT產(chǎn)品。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計(jì)，紫光股份是中國第三大數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施提供商（市場份額為8.6%）、中國第二大網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施提供商（市場份額為12.8%）、中國第二大計(jì)算及存儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施提供商（市場份額為7.7%）。
紫光股份自1999年11月起在深圳證交所上市，最新股價(jià)為24.03元/股，總市值687億元。
該公司在2016年5月完成對(duì)服務(wù)器大廠新華三的51%股權(quán)收購，2024年9月對(duì)新華三的持股上升至81%，余下19%由H3C Holdings Limited持有。
一、三年累計(jì)收入逾2303億，利潤超94億
紫光股份的前身為清華紫光股份有限公司，于1999年3月注冊(cè)成立為股份有限公司，由紫光集團(tuán)、中國北方工業(yè)公司、中國電子器件工業(yè)總公司、冶金工業(yè)部鋼鐵研究總院及北京市密云縣工業(yè)開發(fā)區(qū)總公司共同創(chuàng)立。
該公司于2013年提出云服務(wù)戰(zhàn)略，2017年成立安全、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)子公司，2020年成立云與智能事業(yè)群并發(fā)布「AI in All」技術(shù)戰(zhàn)略，2021年發(fā)布「云智原生」戰(zhàn)略，2023年發(fā)布百業(yè)靈犀大模型、800G CPO硅光數(shù)據(jù)中心交換機(jī)系列及800G LPO液冷數(shù)據(jù)中心交換機(jī)。
其產(chǎn)品和解決方案涵蓋ICT基礎(chǔ)設(shè)施、云與數(shù)據(jù)平臺(tái)及智能平臺(tái)，旨在實(shí)現(xiàn)彼此之間無縫集成，并在第三方環(huán)境中高效運(yùn)行。
2022年、2023年、2024年，紫光股份的年收入分別為737.52億元、775.38億元、790.24億元，年內(nèi)利潤分別為37.42億元、36.85億元、19.82億元，研發(fā)開支分別為52.99億元、56.43億元、51.02億元。
▲2022年~2024年紫光股份營收、年內(nèi)利潤、研發(fā)支出變化（智東西制圖）
其收入主要來自中國內(nèi)地及香港，占比超過96%。
從主營業(yè)務(wù)來看，智能計(jì)算及存儲(chǔ)收入占比最高，且呈增長趨勢。ICT產(chǎn)品分銷收入占比逐年下滑。
▲2022年~2024年紫光股份主營業(yè)務(wù)收入分布變化（智東西制圖）
從毛利率來看，智能聯(lián)接及安全業(yè)務(wù)的毛利率較高，去年達(dá)到42%。
同年年底，其流動(dòng)資產(chǎn)總值為651億元，流動(dòng)資產(chǎn)凈值為61億元，資產(chǎn)凈值為161億元。
二、中國服務(wù)器市場排名第二，提供全方位云服務(wù)
高性能ICT基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品構(gòu)成了紫光股份解決方案的核心，為支持AI工作負(fù)載提供必要的算力、存儲(chǔ)及聯(lián)網(wǎng)功能。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2024年，紫光股份在中國的x86及非x86服務(wù)器的市場份額，排名第二。
其x86服務(wù)器等核心產(chǎn)品的概約價(jià)格區(qū)間介于9萬元~590萬元之間，非x86服務(wù)器的概約價(jià)格區(qū)間介于130萬元~450萬元之間，視乎配置及性能而定。
全閃存存儲(chǔ)系統(tǒng)等核心產(chǎn)品的概約價(jià)格區(qū)間介于210萬元~1730萬元之間，分布式存儲(chǔ)系統(tǒng)的概約價(jià)格區(qū)間介于70萬元~280萬元之間。
AI智能計(jì)算交換機(jī)等核心產(chǎn)品的概約價(jià)格區(qū)間介于150萬元~750萬元之間，數(shù)據(jù)中心主交換機(jī)的概約價(jià)格區(qū)間介于30萬元~8600萬元之間。
邊界安全解決方案等核心產(chǎn)品的概約價(jià)格區(qū)間介于7萬元~3200萬元之間，應(yīng)用安全解決方案主交換機(jī)的概約價(jià)格區(qū)間介于20萬元~2700萬元之間。
同時(shí)，紫光股份提供全方位的云服務(wù)，包括公有云、私有云及混合云解決方案，分類為IaaS、PaaS及SaaS解決方案。
紫光股份還推出了智能云平臺(tái)紫鸞6.0，旨在提高AI的易用性及云平臺(tái)的智能性。
其智能平臺(tái)覆蓋AI訓(xùn)練、微調(diào)、推理及應(yīng)用開發(fā)的全生命周期，旨在讓AI開發(fā)及部署更具可及性，確?？蛻裟軌蛞暂p量化方式高效部署先進(jìn)的AI解決方案。
截至2024年12月31日，紫光股份共有17242名員工，研發(fā)人員占比超過40%，擁有超過8000項(xiàng)授權(quán)專利、超過700項(xiàng)國際注冊(cè)專利及超過2100項(xiàng)重大軟件著作權(quán)，已參與制定超過500項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，其中包括6項(xiàng)國際標(biāo)準(zhǔn)、超過100項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)、超過270項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、超過80項(xiàng)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)以及9項(xiàng)地方標(biāo)準(zhǔn)。
三、服務(wù)上萬家企業(yè)，GPU采購開銷最大
紫光股份的客戶主要位于中國，覆蓋互聯(lián)網(wǎng)、通訊、政府、金融、醫(yī)療、教育、交通、制造、公用事業(yè)、能源及建筑等行業(yè)領(lǐng)域。
從行業(yè)經(jīng)驗(yàn)來看，紫光股份已為260多家2024年《財(cái)富世界500強(qiáng)》企業(yè)及400多家2024年《財(cái)富中國500強(qiáng)企業(yè)》提供服務(wù)，總計(jì)覆蓋10000多家企業(yè)，包括中國的頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
該公司參與了我國四大通訊運(yùn)營商骨干網(wǎng)和城域網(wǎng)的建設(shè)，以及18個(gè)部級(jí)部門、26個(gè)省級(jí)地區(qū)以及200多個(gè)地級(jí)、市級(jí)和縣級(jí)地區(qū)的政務(wù)云開發(fā)工作，還參與了中國國家電子政務(wù)外網(wǎng)的建設(shè)。
此外，紫光股份已為超過4000家中國金融機(jī)構(gòu)、1500多家三級(jí)甲等醫(yī)院、100%的2024年中國百強(qiáng)醫(yī)院、100%的中國雙一流大學(xué)、超過1600家中國能源企業(yè)、90多家地鐵公司、200多個(gè)機(jī)場、20多個(gè)大型港口碼頭以及橫跨29個(gè)省份的高速公路提供服務(wù)。
2022年、2023年、2024年，其最大客戶銷售額的收入占比分別為6.5%、7.0%及8.7%，五大客戶的銷售額的收入占比分別為25.0%、27.7%及30.1%。
紫光股份的前五大客戶中，部分客戶同時(shí)也是其供應(yīng)商，包括客戶C╱供應(yīng)商H、客戶G╱供應(yīng)商I、客戶H。
紫光股份通過直銷及分銷商銷售產(chǎn)品及解決方案，直接銷售給需要定制和及時(shí)服務(wù)的客戶，并利用分銷商向其他客戶進(jìn)行銷售以提高效率。
近三年其大部分收入來自分銷網(wǎng)絡(luò)，占比近60%。
2022年、2023年、2024年，紫光股份最大供應(yīng)商的采購額占比分別為的8.4%、15.3%及13.6%，五大供應(yīng)商的采購額占比分別為34.9%、37.7%及36.0%。其中供應(yīng)商F是一家專注于GPU及AI計(jì)算的集團(tuán)，過去兩年均為紫光股份第一大供應(yīng)商。
截至2024年12月31日，紫光股份擁有廣泛的國內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)，在中國設(shè)有30多個(gè)代表處，在亞洲、歐洲、非洲和拉丁美洲等地區(qū)設(shè)立了數(shù)十家海外分支機(jī)構(gòu)，銷售及服務(wù)遍及全球100多個(gè)國家和地區(qū)，與超過10000家分銷商建立了合作關(guān)系。
四、由紫光通信全資擁有，持有新華三81%的股份
截至最后實(shí)際可行日期，紫光股份由西藏紫光通信持有約28.00%，擁有4家子公司，持有新華三81%的股份。
西藏紫光通信由北京紫光通信全資擁有，北京紫光通信由新紫光集團(tuán)全資擁有，而新紫光集團(tuán)由北京智廣芯全資擁有。
新紫光集團(tuán)的子公司包括紫光展銳、紫光國芯、紫光聯(lián)盛等。
西藏紫光通信及北京智廣芯分別于2016年5月及2022年7月訂立不競爭承諾，承諾只要仍保留對(duì)紫光股份的直接╱間接控制，就不得從事與紫光股份現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)構(gòu)成競爭的有關(guān)業(yè)務(wù)。
紫光股份的部分主要股東如下：
紫光股份與新紫光集團(tuán)、紫光云技術(shù)、慧與等關(guān)聯(lián)人士訂立了若干交易。
紫光股份的主要子公司詳情如下：
2024年，紫光股份執(zhí)行董事及最高行政人員和非執(zhí)行董事薪酬如下：
結(jié)語：擴(kuò)展能力業(yè)界領(lǐng)先，支持7萬張卡集群
AI發(fā)展對(duì)ICT基礎(chǔ)設(shè)施提出了更高要求，包括算力、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)、安全及能效的急劇增長。構(gòu)建高性能、高效能的ICT基礎(chǔ)設(shè)施已成為行業(yè)關(guān)鍵優(yōu)先事項(xiàng)。此外，異構(gòu)計(jì)算趨勢的興起，凸顯了ICT基礎(chǔ)設(shè)施提供商將多樣化計(jì)算資源整合為集成系統(tǒng)的必要性。
為此，紫光股份致力于通過「AI in All」 與「AI for All」戰(zhàn)略，提供多元化、高效能的ICT基礎(chǔ)設(shè)施及數(shù)字化解決方案。該公司專注于智能計(jì)算架構(gòu)的發(fā)展，戰(zhàn)略性布局聯(lián)接、算力、存儲(chǔ)和安全等核心領(lǐng)域。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，紫光股份在計(jì)算節(jié)點(diǎn)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)高性能互連的「縱向擴(kuò)展」與計(jì)算節(jié)點(diǎn)之間實(shí)現(xiàn)互連的「橫向擴(kuò)展」能力均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
縱向擴(kuò)展方面，該公司已研發(fā)并部署超級(jí)節(jié)點(diǎn)集群解決方案，可支持64卡高速互連集群，相比8卡GPU服務(wù)器互連建立的傳統(tǒng)群集，訓(xùn)練性能提升。
橫向擴(kuò)展方面，其基于多元?jiǎng)討B(tài)聯(lián)接架構(gòu)研發(fā)的網(wǎng)絡(luò)解決方案，有效應(yīng)對(duì)AI集群等高并發(fā)場景下的擁塞與流量調(diào)度挑戰(zhàn)，支持?jǐn)U展至70000張以上互連計(jì)算卡的集群，帶寬效率較傳統(tǒng)設(shè)計(jì)提升。
同時(shí)，紫光股份廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴(kuò)大，使其能夠?yàn)槭澜绺鞯氐目蛻籼峁﹥?yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)。
