智東西（公眾號：zhidxcom）
編譯 |? 徐豫
編輯 |? 云鵬
智東西12月3日消息，The Information昨天發(fā)布了一篇有關(guān)AI服務(wù)器供應(yīng)商估值降溫的觀察報(bào)道，稱那些靠出租英偉達(dá)AI芯片來做生意的云計(jì)算創(chuàng)企，毛利率水平較低，導(dǎo)致融資時(shí)估值遠(yuǎn)低于其他生成式AI應(yīng)用創(chuàng)企。
從英國AI視頻生成公司Synthesia等AI創(chuàng)企最近的一系列融資事件來看，AI創(chuàng)企整體的估值有所回落，其投資者們逐漸回歸理性。不過即便如此，若是用其未來一年年收入30倍的數(shù)值來比較，大部分生成式AI應(yīng)用創(chuàng)企的估值仍不算低。相對來說，那些為AI開發(fā)者提供算力或AI服務(wù)器的企業(yè)，估值降幅會更明顯。
以美國GPU資源提供商Lambda為例，該公司成立至今已有12年，主要業(yè)務(wù)是通過云服務(wù)和本地服務(wù)器把英偉達(dá)的AI芯片出租給AI開發(fā)者。據(jù)知情人士透露，Lambda今年?duì)I收預(yù)期為4億美元。這一數(shù)字雖然高于其去年2.5億美元的預(yù)期，但低于今年最初6億美元的預(yù)期。
營收增長未達(dá)預(yù)期或許是這家公司尋求新一輪融資的原因。11月21日，The Information援引知情人士消息稱，Lambda正在以20億美元的投前估值，尋求6億美元的新融資。
“20億美元”這一估值大致相當(dāng)于該公司今年預(yù)期營收的5倍，與美國芯片制造巨頭高通和半導(dǎo)體設(shè)備制造巨頭Applied Materials的倍數(shù)差接近。高通和Applied Materials同期增長率均為個(gè)位數(shù)。
值得注意的是，Lambda去年籌集3億美元融資時(shí)，估值與預(yù)期營收的數(shù)值同樣相差5倍。
▲Lambda的數(shù)據(jù)中心（圖源：Lambda官網(wǎng)）
其他與Lambda類似的，向AI開發(fā)者提供英偉達(dá)AI芯片的創(chuàng)企，估值也相對較低。美國GPU云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商CoreWeave就是其中一家。去年，CoreWeave預(yù)計(jì)2024年度營收可達(dá)24億美元。今年5月，該公司以190億美元的估值開展債務(wù)和股權(quán)融資。其估值大約是預(yù)期營收的8倍。
相比之下，一些生成式AI應(yīng)用創(chuàng)企的估值則比預(yù)期營收高出更多。
例如，Glean是美國的一家企業(yè)級AI搜索引擎公司，旨在通過AI技術(shù)提升員工檢索企業(yè)內(nèi)部信息時(shí)的效率。截至今年9月，Glean的估值是過去一年訂閱服務(wù)營收的46倍。
▲Glean的AI工作平臺（圖源：Glean官網(wǎng)）
另外一家名為Crusoe的美國AI計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施提供商也獲得了較高的估值。該公司最近一次融資發(fā)生在2022年4月，當(dāng)時(shí)估值為14億美元，年?duì)I收為1億美元，兩者相差14倍。目前，Crusoe正在與美國知名風(fēng)投公司Founders Fund談判，計(jì)劃以超過20億美元的估值開啟新一輪融資。其最新營收數(shù)據(jù)尚未公開。
結(jié)語：在AI界深耕云計(jì)算，可能要被融資和芯片“卡脖子”
總體來看，在AI領(lǐng)域，云計(jì)算提供商通常比做軟件的更依賴大量的資本投入，這主要是由于他們先需要購買英偉達(dá)的AI芯片，然后將這些芯片出租給客戶。
因此，當(dāng)Salesforce、GitLab等軟件公司的毛利率基本穩(wěn)定在75%到91%的區(qū)間時(shí)，云計(jì)算創(chuàng)企的毛利率卻只能隨主流公有云提供商的情況波動，比如DigitalOcean的毛利率約為60%。這也解釋了為何AI服務(wù)器供應(yīng)商的估值大多數(shù)情況下會更低。
除此之外，對于融資的高需求，也促使一些芯片設(shè)計(jì)創(chuàng)企加大了融資力度。
Tenstorrent是一家由蘋果和特斯拉前高管吉姆·凱勒（Jim Keller）領(lǐng)導(dǎo)的AI芯片創(chuàng)企，總部位于加拿大多倫多。其AI芯片產(chǎn)品對標(biāo)英偉達(dá)，旨在開發(fā)比該競爭對手性價(jià)比更高的AI芯片。最新的D輪融資中，Tenstorrent已累計(jì)籌集了7億美元，半年內(nèi)融資額翻番，投前估值達(dá)20億美元。此輪融資由韓國風(fēng)投公司AFW Partners和三星證券領(lǐng)投，老股東美國富達(dá)管理公司、韓國現(xiàn)代汽車集團(tuán)，以及新股東韓國LG電子跟投。
來源：The Information
