芯東西（公眾號：aichip001）
編譯?| ?程茜
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芯東西1月26日消息，本周二，彭博社援引知情人士報道稱，英偉達可能準備“悄悄”放棄以400億美元收購日本軟銀集團旗下的英國IP龍頭Arm，原因在于從2020年9月到現(xiàn)在，這項交易的批準情況幾乎沒有進展。
據(jù)知情人士透露，英偉達在私下討論中告訴合作伙伴，這項交易可能不會完成。除此之外，另一位知情人士稱，軟銀正在加緊準備Arm首次公開募股，以減輕收購失敗的影響。
此次收購如果成功，將被視為有史以來最大的半導體交易，不過如此大額的收購也引起了監(jiān)管機構(gòu)和芯片行業(yè)的強烈反對，包括Arm自己的客戶。
2021年12月，F(xiàn)TC（美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會）宣布起訴阻止英偉達收購Arm，稱如果英偉達獲得對Arm芯片設(shè)計的控制權(quán)，它的實力有可能對該行業(yè)造成影響。
對此，英偉達和軟銀分別作出回應。英偉達發(fā)言人鮑勃·舍賓（Bob Sherbin）在發(fā)給外媒CNBC的電子郵件中說：“我們繼續(xù)堅持最新的監(jiān)管文件中詳細表達的觀點，這項交易能為Arm加速競爭和創(chuàng)新提供機會?！蓖瑯?，軟銀發(fā)言人在電子郵件聲明中稱：“我們?nèi)匀幌Ｍ@筆交易能夠獲得批準?！?/p>
截至今日北京時間凌晨4點紐交所收盤，英偉達股價在紐約下跌4.48%至223.24美元。軟銀的美國存托股下跌3.57%。
據(jù)一位知情人士透露，此次收購在中國同樣面臨阻力，如果收購在其他地方獲得批準，中國監(jiān)管部門仍傾向于阻止收購。
目前，英偉達和Arm的領(lǐng)導層仍在和監(jiān)管機構(gòu)辯護，尚未公布最終決定。
一、英偉達內(nèi)部各執(zhí)一詞，收購失敗可能影響不大
英偉達和軟銀的發(fā)言人都希望這筆交易能進行下去。
這將是一場艱苦的戰(zhàn)斗，同樣的例子還有高通收購恩智浦。2016年開始，高通宣布計劃以440億美元收購恩智浦，但花費了近兩年時間，監(jiān)管部門仍然沒有批準，高通于2018年終止了這項交易。
對這場交易的看法在英偉達內(nèi)部出現(xiàn)了分歧。該公司的一些人對此次收購呈消極態(tài)度。但其他人認為FTC的起訴，同樣證明了此次交易是對英偉達有利的。
不過，研究機構(gòu)桑福德·伯恩斯坦（Sanford C. Bernstein）分析師斯塔西·拉斯剛（Stacy Rasgon）說：“最終，如果沒有Arm，英偉達可能也會很好?！?/p>
“雖然擁有該資產(chǎn)本來可以很好，但我們認為他們也不必擁有它?！崩箘傇谝环菅芯繄蟾嬷姓f，“這筆交易本可以幫助英偉達進軍數(shù)據(jù)中心芯片領(lǐng)域，但該公司仍可能會繼續(xù)他們的獨立研究?！?/p>
二、如果收購失敗，Arm或?qū)PO
Arm的出售會受到嚴格審查，原因在于其芯片設(shè)計可以用于從手機到汽車再到工廠設(shè)備的所有領(lǐng)域，因此這家公司的中立性是其商業(yè)模式的基礎(chǔ)。世界上許多大型科技公司都依賴于Arm的芯片設(shè)計技術(shù)，如果Arm被收購，他們擔心此前獲得的Arm部分業(yè)務可能將受阻。
自宣布與Arm交易以來，英偉達的股價幾乎翻了一番，不過最近英偉達的股價呈現(xiàn)下降趨勢。在軟銀內(nèi)部，有些派系希望趁著英偉達股價上漲，能夠?qū)⑦@項交易變得更有價值。
不過其他人的想法與此相反，他們認為芯片行業(yè)對投資者仍具有吸引力，因此他們更支持盡快為Arm進行IPO募資。
英偉達和軟銀簽訂的初步協(xié)議將于今年9月13日到期，但如果交易還在審批中，協(xié)議將自動續(xù)簽。英偉達一開始認為，這項交易完成需要“大約18個月”。按照這個時間估算，今年3月左右就能完結(jié)。不過現(xiàn)在，F(xiàn)TC的起訴還未完結(jié)，至少需要幾個月，再加上歐盟委員會和英國反壟斷監(jiān)管機構(gòu)的介入，按時完結(jié)已經(jīng)是不可能的了。
無論交易成功與否，軟銀和Arm有權(quán)保留英偉達在簽署協(xié)議時支付的20億美元，其中包含了12.5億美元的“分手費”。
三、Arm未來的中立性受質(zhì)疑，高通、微軟等聯(lián)合舉證
英偉達和Arm的交易還需要得到中國監(jiān)管部門的批準，再加上其他科技巨頭也對這項交易表示反對，收購之路異常艱難。
在貿(mào)易緊張局勢加劇之際，美國一直在加緊封鎖中國底層的芯片技術(shù)，國內(nèi)許多初出茅廬的芯片制造商都是Arm的客戶，一旦英偉達收購成功，可能會阻礙中國在芯片設(shè)計領(lǐng)域的發(fā)展，因此中國監(jiān)管部門可能并不支持這項收購計劃。
除了需要在美國和中國獲得批準外，收購Arm還需要獲得歐盟和英國的批準，它們都未最終確認這筆交易是否能達成。
科技巨頭同樣反對這筆收購。據(jù)知情人士透露，包括高通、微軟公司、英特爾公司和亞馬遜公司在內(nèi)的一個集團，已經(jīng)向世界各地的監(jiān)管機構(gòu)提供了他們認為足以阻止這筆交易的“終極證據(jù)”。
高通、英特爾和谷歌等公司稱，英偉達本身就是Arm的客戶，收購完成后，英偉達無法保持Arm的獨立性。
在數(shù)據(jù)中心芯片領(lǐng)域，英偉達正在向新領(lǐng)域擴張，這樣的話，相比于其他Arm的客戶，英偉達將具有顯著優(yōu)勢。
結(jié)語：英偉達市值位居第二，并購面臨壟斷風險
芯片制造巨頭英偉達的市值已經(jīng)超過5500億美元，位居全球半導體行業(yè)市值第二，僅次于臺積電。如果英偉達成功完成這筆交易，它的市值可能會繼續(xù)上漲，但也面臨壟斷風險。目前，Arm已經(jīng)透露公開募股的意向，一旦公開上市，其投資、擴張和技術(shù)發(fā)展可能在未來都會受到影響。
但此次關(guān)于交易終止的信號放出，一定程度上證明了，大公司并購擴張將會受到極大的市場阻力。這筆史無前例的交易最終是否成功，還需要持續(xù)觀望。
來源：彭博社
